樊纲教授来我校北大私募总裁班讲座

樊纲教授来我校北大私募总裁班讲座

    樊纲教授参加北大私募班讲课中说：感谢主持人，非常高兴再一次参加我们的北大私募班年会，一年比一年大，刚才我们在贵宾室里还在会议前几年的历程，见证了汇丰商学院的发展，见证了北大PE私募班的发展，作为汇丰商学院一分子，对此也感到自豪和骄傲。
    我想从宏观经济的角度，对国际的、国内的发展趋势做一些简要的分析，供大家参考。大家都是在经济领域当中面对各种实际问题，现在世界、中国都有一些实际问题，怎么来看这些问题，我还是简单的把一些想法跟大家讲一讲。
    第一，对国际形势的基本判断，究竟会闹多大，究竟是什么问题。首先我不认为这是什么第二次危机，也不认为会有什么二次探底，二次探底的含义是什么呢？二次探底的含义是第二次衰退。2008年金融危机爆发的时候，整个世界经济，特别是发达国家经济体出现了一次较大的衰退，世界贸易下降了30%，那个 对我们的冲击大家当时都有体会，2008年，2009年初的时候，定单一夜之间就没了，失业、倒闭一下子爆发，那时候叫自由落体式的下滑，我不相信这次会有这种情况。
    欧美经济，这些问题都是很深层次的问题，这些问题是一次危机所持续深入的不同阶段，第一阶段是金融泡沫破了，是私人部门出现了危机。而在金融有泡沫的时候，私人部门高度增长的时候，大家知道那时候的公共税收也是高涨的。在税收高涨的情况下，掩盖了公共部门的很多问题，包括社会福利制度的很多问题，公共支出，政府支出的很多问题。那时候政府政治家们可以许诺很多高的支出，高的福利，而一旦经济下滑，一旦出现衰退，这些问题水落石出，入不敷出的问题，民粹主义的问题，过度福利的问题，政府债务的问题都暴露出来了，加上危机来的时候，政府还要进行财政政策的刺激，结果就导致各国政府，特别是发达国家政府的债务负担迅速膨胀，美国的债务占GDP的比重到了100%，欧盟基本问题其实比美国还好，只占88%。欧盟的问题是什么呢？是决策机制问题，因为不是统一的国家，而是一个联合体。日本是200%，都暴露出来了，因此是一次危机之后清理各种问题的新的阶段而已。
    说明过去一两年的时间，欧美市场上一些人士，包括金融市场上一些人士，过度乐观，以为危机就过去了，以为这个事就过去了。这么大一场危机要清理各种问题，包括私人部门的问题，包括公共部门的问题，这是一个漫长的过程。从现在开始，下面的情况会是什么呢？不会有大的衰退，也许欧洲会有一两个季度，轻微的一些衰退，这是整体，不是个别国家，希腊肯定在衰退，葡萄牙在衰退，但是整体，包括德国，包括北欧在内的国家，整体来讲，还会在今后三到五年的时间里面，会是一个低迷的增长，但是仍然可能会有0-1%左右的增长。美国也是低迷状态三到五年，也许是1-2%的增长。美国人自己谈论会有十年，我倒还没那么悲观，但是至少三到五年，现在开始三到五年的时间也是有的。这样的一种大的格局，三到五年会是相当长期的格局，恐怕是我们在思考中国的经济政策，思考我们企业的发展战略当中需要考虑的一个变量，一个大的变量，这是第一点。
    第二点，这样一个大的国际形势，这么一个基本判断对中国的影响在什么地方？首先我想到，欧美经济不好，我们的外贸市场可能不好，我相信肯定会有影响。我们的外贸出口也许不会再有20%的增长，但是是不是会有负增长，会不会有很低的增长，这是我们需要思考的。在我看来，这个问题上我相对乐观一点。
    我们本来债务率就比较低，中央政府这些年，一方面每年预算的时候都有赤字，但是最后结算的时候都有点节余，央行还存了很多钱，至少几万亿吧，现在税收还在超收，百分之三十多的超收，这个词都是政府部门的用词，不仅增收，还得超收，收的政府都有点不好意思了。我可不一定说要给企业减税，特别是有些企业不一定减税，大国有企业，资源性行业可能还得增点税，可以给居民减一点税。这么大的政府收入他可以做很多，在财政方面财政调整，还有足够的，西方一个词叫fire power来援助，救助债务危机的火力，中国财政方面还是比较强的，所以如果政策及时，政策能够起作用，尽管出现一些下滑的可能性，中国经济仍然会有8.5%以上的增长。如果这样的形势能够实现，就会有今后几年比较平稳的增长，不是过热的增长，也不是过低的增长，而是为比较平稳的增长打下一个好的基础。而一个平稳增长的时期，真正是中小企业得以持续发展的时期，因为你需要一段时间成长起来，在市场上占领一定份额。
    最后，樊纲讲授说道：希望各位，尽管有些人现在有点困难，但是抓住这几年中国稳定增长的时期，使企业投资项目有更好的发展，我就讲这些吧，供大家参考，谢谢大家！
    全场响起热烈的掌声。

发布者：yumei

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