北大私募总裁班--私募PE再遭潮洗,先天不足惨夭折

北大私募总裁班--私募PE再遭潮洗,先天不足惨夭折

    根据北大私募股权班数据，在市场波动最为强烈的下半年，国泰君安旗下6款量化投资产品中有3款进入业绩回报的TOP10。截至上周，这6只产品单位净值均保持在1元以上。
    年初，国泰君安资管公司计划将量化投资产品市场规模扩充至50亿元，而这一目标有望在明年实现。
    量化投资已形成了一股风潮。目前，国泰君安、东方、第一创业、招商、长江证券(000783)等多家券商先后涉足量化投资领域，其策略也包括了引入股指期货对冲、固定比例投资组合（CPPI）、指数套利、交易所交易基金（ETF）套利等。在业内人士看来，量化投资将是券商资管最为重要的创新。“量化投资将是券商资管未来与公募基金抗衡的最重要手段，这就是券商资管的差异化之路。”光大证券(601788)资产管理部总经理吴亮告诉记者。
    另据北大私募股权班资讯统计，截至2012年12月初，今年以来清算的阳光私募产品已有152只。其中，结构化阳光私募产品113只，非结构化阳光私募产品39只；被信托公司强制清算的产品则有36只，包括21只结构化产品与15只非结构化产品。
    从部分已清盘的私募股权PE处了解到，除了触发信托公司制定的相关规则而被强制清算外，来自投资人压力、成本压力、自身压力等三大方面因素也导致今年以来部分阳光私募不得不承受清盘之殇。
    首先是来自投资人的压力。事实上，阳光私募的客户风险承受能力往往被私募PE投顾高估。根据融智评级研究员杨志为的研究，如果阳光私募产品净值亏损达到20%左右，客户就会产生赎回的冲动。而今年以来阳光私募平均亏损15.1%，净值亏损超过20%的比比皆是。
    其次是成本方面的压力。有的私募PE仅管理2～3个亿的资金，就请了数名研究员，租了高档写字楼，一年开支200万元～300万元，一旦产品出现亏损，特别是亏损超过20%的情况，意味着在产品净值回升的很长一段时间内，都无法提取业绩提成，进而要承受负债经营的压力。
    最后是自身的压力。据北大私募股权班统计，清盘的阳光私募产品产品中，绝大部分是在2009年以后成立的，其中有很多阳光私募投顾也是在2009年后新进入的。

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发布者：shuqin

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